חברת הדירוג S&P אישררה היום (2/5/2013) את דירוג האשראי של מדינת ישראל במט"ח. הדירוג שאושרר הינו "+A" עם תחזית יציבה. במקביל הורידה חברת הדירוג את דירוג האשראי של ישראל במטבע מקומי, תוך השוואתו לדירוג האשראי של ישראל במט"ח' "+A". בנוסף, מציינת חברת הדירוג S&P, כי התחזית היציבה מייצגת את הקונצנזוס הפוליטי שקיים לגבי צמצום החוב הציבורי אל מול המצב הפיסקאלי הנוכחי.

צלצול אזהרה

מן הראוי לציין, כי להורדת האשראי של ישראל במטבע המקומי לדירוג "+A", יחד עם דירוג האשראי שאושרר למט"ח, שגם הוא בדירוג "+A", אין השפעה מעשית רבה על היציבות הכלכלית, אך הוא מהווה צלצול אזהרה המתריע, שיש להשלים את הקיצוצים הגדולים מאוד ולחזור ב-2014 ליעד גירעון של 3% תוצר ואולי אפילו פחות מזה.

בהודעתה, מציינת S&P, כי הורדת הדירוג במטבע מקומי נובעת מהידרדרות בביצועים הפיסקאליים הנמוכים מהערכותיהם, העומדים בניגוד לנתונים חזקים אחרים במשק כגון: מדיניות מוניטארית גמישה וחשבונות חיצוניים חזקים. לטענת S&P, על פי המתודולוגיה של הדירוג אי אפשר לשמור על פער בין הדירוג במטבע מקומי לדירוג במטבע זר, במידה שהמדיניות הפיסקאלית מהווה מגבלה משמעותית על דירוג האשראי.

במקביל, מאשררים ב- S&P את דירוג האשראי של ישראל במט"ח ברמה של "+A" עם תחזית יציבה. לטענתם, האשרור של הדירוג מצביע על הכלכלה המגוונת ועל ההשפעה של גילויי הגז על החשבונות הלאומיים.

מאמינים ביכולת הממשלה

התחזית היציבה מצביעה על כך שב-S&P מאמינים ביכולת הממשלה להתמודד עם הגרעון באופן שיתאים למדינה ברמת דירוג של "A+". לטענתם, הממשלה החדשה צפויה להעביר בקיץ הקרוב תקציב דו שנתי לשנים 2013-2014, אשר יכיל בתוכו קיצוצים והעלאות מיסים הצפויים לצמצם את הגרעון החזוי. יחד עם זאת, מכיוון שהצעדים יבוצעו במהלך שנת 2013 ההשפעה שלהם תהיה חלקית בלבד ולכן הצפי, בהעדר שינויי מדיניות, הוא לגרעון גבוה יותר מזה של שנת 2012. לדעת החברה יחס חוב תוצר ימשיך בממוצע לרדת במהלך השנים הקרובות (2013-2016).

היחלשות היצוא תפגע בצמיחה

ביחס לצמיחה מציינים ב-S&P כי הצפי הוא לצמיחה של 3.5% בטווח הבינוני וירידה בצמיחה של התוצר לנפש לרמה של כ-1.6% בטווח הארוך, שהוא שיעור צמיחה גבוה יחסית. יחד עם זאת הצמיחה עלולה להיפגע בשל היחלשות הייצוא הנובעת מהאטה במדינות היעד, בעיקר באירופה, ומהייסוף בשער השקל. ההחלטה להקים קרן הון ריבונית, שאליה ינותבו חלק מהכנסות הגז, תמתן את סיכון הייסוף.

למנוע בועה בשוק הדיור

סיכון נוסף לכלכלת ישראל הינו המשך העלייה במחירי הדיור במחצית השנייה של שנת 2012. בהקשר זה מציינים ב-S&P, כי הם מאמינים שהצעדים של בנק ישראל מנובמבר 2012 ימנעו יצירת בועה בשוק הדיור.

S&P מציינים עוד, כי מצב החשבונות החיצוניים של המדינה נותר איתן וצופים עודף בחשבון השוטף של כ- 0.9% תוצר בשנת 2013.

שר האוצר, יאיר לפיד אמר, כי "הורדת הדירוג לעת הזו לא מפתיעה. זוהי תגובה מאוחרת למצב שאותו אנו מנסים לתקן כעת. צריך להסתכל בראי ולומר ביושר: 2013 ו-2014 הן שנתיים שבהן נסגור את האוברדראפט, ותוך כדי התיקון נתחיל להמריא. אנו משנים עכשיו את סדר העדיפויות, האדם העובד יעמוד במרכז, יוקר המחיה יירד. רק כך יוכל המשק לצמוח ולהמשיך לשמור על מעמדו. אנו נוקטים כעת בצעדים אחראים וכל עוד אני שר האוצר, המדיניות האחראית הזו תישמר. בפגישה שקיימתי אתמול עם נגיד בנק ישראל הוא חזר והביע את תמיכתו במדיניות האוצר החותרת ליעד גרעון של 3% ב-2014 ולמסגרת ההוצאה הקבועה בחוק".